Chứng quyền có đảm bảo

1. TỔNG QUAN VỀ CHỨNG QUYỀN CÓ ĐẢM BẢO (CW)

Là chứng khoán có tài sản đảm bảo do công ty Chứng khoán phát hành, cho phép người sở hữu được quyền mua (Chứng quyền mua) hoặc được quyền bán (Chứng quyền bán) chứng khoán cơ sở (CKCS) cho Tổ chức phát hành chứng quyền đó theo một mức giá đã được xác định trước, tại hoặc trước một thời điểm đã được ấn định trong tương lai, hoặc nhận khoản tiền chênh lệch giữa giá tực hiện và giá chứng khoán cơ sở tại thời điểm thực hiện.
Tài sản cơ sở có thể là cổ phiếu, chỉ số hoặc ETF do UBCKNN & Sở giao dịch ấn định.
Chứng quyền được niêm yết và giao dịch trên sàn chứng khoán với mã giao dịch theo quy định của Sở. Hoạt động giao dịch của chứng quyền đảm bảo tương tự với (CKCS).
Trên thế giới hiện tại có 02 (hai) kiểu thực hiện quyền là kiểu thực hiện Châu Âu (chỉ được thực hiện khi đáo hạn) hoặc Mỹ (có thể thực hiện trước hoặc vào ngày đáo hạn).

2. LOẠI CHỨNG QUYỀ CÓ ĐẢM BẢO NÀO ĐANG ĐƯỢC TRIỂN KHAI TẠI THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM?

Chứng quyền mua đang được niêm yết và giao dịch tại HSX.
CKCS là chứng khoán nằm trong nhóm chỉ số VN30 do Sở quy định và thực hiện theo kiểu Châu Âu.

Các thông tin cơ bản của Chứng quyền mua

Thông tin	Ý nghĩa	Ví dụ
Tài sản cơ sở	Các mã do Sở quy định	Cổ phiếu FPT
Tỷ lệ chuyển đổi	Số lượng CW tương đương với CKCS	4:1 – có nghĩa là 4 CW chuyển đổi được 1 cổ phiếu
Giá chứng quyền	Khoản chi phí mà NĐT sẽ phải bỏ ra để sở hữu Chứng quyền	1.000 VND/1 CW
Giá thực hiện	Mức giá tương đương việc NĐT mua CKCS khi Chứng quyền đáo hạn. Để tính lãi/lỗ tại thời điểm đáo hạn	60.000 VND
Thời hạn CW	Thời hạn có hiệu lực của CW	03 tháng
Ngày giao dịch cuối cùng	02 (hai) ngày trước ngày đáo hạn của CW Sau ngày này, chưng quyền bị hủy niêm yết	23/09/2019 (Giả sử ngày phát hành là ngày 26/06/2019)
Giá thanh toán	Bình quân giá CKCS 5 phiên giao dịch liền trước ngày đáo hạn CW	80.000 VND
Phương thức thanh toán khi thực hiện quyền	Thanh toán bằng tiền mặt	(80.000 VND – 60.000 VND)/4 – 1.000 VND = 4.000 VND
Cách thức giao dịch	Mua/bán giống với Mua/Bán CKCS. Thời gian tiền tệ về tài khoản là T+2 như với chứng khoán cơ sở

Các trạng thái của Chứng quyền mua
Chứng quyền mua có 3 trạng thái:

Trạng thái lãi (In the money)
Trạng thái hòa vốn (At the Money)
Trạng thái lỗ (Out of the Money)

Công thức tính tráng thái của Chứng quyền như sau:

NĐT chỉ được nhận thanh toán khi ở trạng thái có lãi. Trong trường hợp Chứng quyền của NĐT ở trạng thái hòa vốn hoặc lỗ sẽ không được thanh toán chênh lệch.
Các yếu tố ảnh hướng đến giá của Chứng quyền mua

Giá thị trường của chứng khoán cơ sở
Giá thực hiện quyền
Thời gian khi đáo hạn
Độ biến động
Lãi suất

Ví dụ:

Yếu tố ảnh hưởng	Trạng thái	Giá trị chứng quyền mua
Giá của chứng khoán cơ sở	Đi lên	Đi lên
Giá thực hiện quyền	Đi lên	Đi xuống
Thời gian đáo hạn	Đi lên	Đi lên
Biến động giá CKCS	Đi lên	Đi lên
Lãi suất	Đi lên	Đi lên

Lợi ích của chứng quyền có bảo đảm

Tỉ suất sinh lợi cao
Xác định mức lỗ tối đa bằng với phí bỏ ra ban đầu – giới hạn lỗ
Giao dịch dễ dàng
Vốn ban đầu thấp
Thanh khoản được đảm bảo nhờ nhà tạo lập thị trường
Hiệu ứng đòn bẩy cao