Daily Note 17/04/2023

Tài sản lành mạnh và hệ số an toàn vốn cao là nền tảng cho tăng trưởng tín dụng bền vững, hạn chế rủi ro/ Chiến lược “Ngân hàng tương lai”, đặt trọng tâm phát triển ngân hàng bán lẻ, mở rộng NIM, duy trì ROE ở mức cao trong ngành/ Lợi nhuận đột biến đến từ thu nhập ngoài lãi đóng góp lớn vào TOI 2 – 3 năm tiếp theo/ LNST 2018 tăng trưởng hơn 130%, duy trì mức bền vững 15 – 20% trong các năm tiếp theo/ Rủi ro lớn nhất đến từ chu kỳ tín dụng và các chính sách từ NHNN

FPT là doanh nghiệp số 1 ngành công nghệ thông tin Việt Nam, có vị thế trong khu vực và là nhà cung cấp dịch vụ viễn thông hàng đầu với thị phần internet đứng thứ 2 cả nước./ Kết quả kinh doanh 8 tháng đầu năm tích cực nhờ lực đẩy của mảng xuất khẩu phần mềm./ Rủi ro hiện hữu trong dài hạn

- Sản lượng thép tiếp tục tăng trưởng tốt trong 6 tháng đầu năm. - 1H2018 sản xuất đạt 11.7 triệu tấn (+24.8% yoy), bán hàng đạt 10.6 triệu tấn (+36.2% yoy). - Dự báo, ngành thép 2018 sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng với mức tăng khoảng 20% yoy. - Dù gặp nhiều khó khăn trong các vụ điều tra thương mại, ngành thép vẫn tăng trưởng mạnh trong 1H2018. - Xuất khẩu 1H2018 đạt 2.8 triệu tấn (+38.3% yoy) về lượng và 2.1 tỷ USD (+54.8% yoy) về giá trị. - Triển vọng đầu tư ngành thép Việt Nam: tích cực và phân hóa trong thời gian sắp tới.

Tăng trưởng GDP: GDP 9 tháng đầu năm tăng trưởng mạnh nhờ tăng trưởng trong Quý I và Quý 3, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng được dự báo sẽ chậm lại trong Quý 4./ Lạm phát: CPI trong Quý 2 và Quý 3 tăng so với cùng kỳ, gây sức ép đối với mục tiêu lạm phát 4% của SBV./ Lãi suất: Chính sách tiền tệ của NHNN sẽ tiếp tục thận trọng trong 3 tháng cuối năm 2018./ Tỷ giá hối đoái: Trong tầm kiểm soát nếu mất giá không quá 3%. Diễn biến trên thị trường thế giới sẽ tiếp tục gây áp lực lên VND.

Doanh thu và lợi nhuận của REE năm 2018 dự báo đạt lần lượt là 5,567 tỷ đồng (11.5% yoy) và 1,601 tỷ đồng (+16.3% yoy)./ Chúng tôi dùng phương pháp định giá từng phần đối với cổ phiếu REE.

Thị trường chứng khoán Q3 tăng trưởng tích cực sau nhịp sụt giảm mạnh trong Q2 nhờ giá dầu hồi phục, lo ngại chiến tranh thương mại tạm lắng xuống, tỷ giá lạm phát trong nước vẫn trong tầm kiểm soát và KQKD Q2 của các doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng mạnh./ Khối ngoại quay trở lại bán ròng trong Q3 sau khi mua ròng liền 6 quý trước đó, với giá trị bán tập trung trong tháng 7 tháng 8 ở các mã bất động sản VIC, VHM, VRE, NVL…/ Các yếu tố rủi ro ngoại biên tiếp tục có ảnh hưởng mạnh đến xu hướng hồi phục của thị trường như rủi ro chiến tranh thương mại, chính sách thắt chặt tiền tệ của các NHTW lớn, bên cạnh các yếu tố rủi ro trong nước như rủi ro lạm phát, tỷ giá, chính sách điều hành thận trọng của NHNN... Tuy nhiên với xu hướng tăng trưởng mạnh trong KQKD các doanh nghiệp, cùng chu kỳ hồi phục của nền kinh tế, chỉ số Vnindex dự báo tiếp tục tăng điểm và tiếp cận vùng 1050-1080 điểm trong Q4.

CENLAND là công ty đi đầu trong lĩnh vực môi giới bất động sản với hệ thống phân phối đa dạng trên khắp cả nước./ Định hướng kinh doanh rõ ràng mở ra triển vọng lớn cho doanh nghiệp./ Doanh thu và LNST năm 2018 đạt được như kế hoạch của doanh nghiệp với mức tăng trưởng tốt./ Rủi ro luôn hiện hữu.

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế 1H2018 của HBC đạt lần lượt là 8,079 tỷ đồng (+19.6% yoy, hoàn thành 41.1% kế hoạch năm) và 294.6 tỷ đồng (-22.0% yoy, hoàn thành 30% kế hoạch năm)./Chúng tôi đưa ra khuyến nghị GIỮ với giá mục tiêu là 21,900 đồng/cp tương ứng với mức PE mục tiêu là 6.0x

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế 1H2018 đạt lần lượt là 532 tỷ đồng (-19.0% yoy) và 217 tỷ đồng (+54.8% yoy)./ Lợi nhuận bất thường dự kiến chuyển giao đất cho VSIP3 là 691 tỷ đồng trước thuế. Ngoài ra, việc thoái vốn và ghi nhận lợi nhuận từ việc thoái vốn khỏi NTC có thể là 604 tỷ đồng trước thuế./ Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PHR với giá mục tiêu là 34,000 đồng/cổ phiếu.

Doanh thu 1H/2018 tăng 17.2% yoy, LNST tăng 29.8% yoy, hoàn thành kế hoạch đề ra./ Doanh thu 2H/2018 dự kiến tăng 26.2% yoy, LNST tăng 29.9% yoy.